Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны icon

Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны



НазваниеТема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны
страница1/2
Дата14.05.2014
Размер0.66 Mb.
ТипСправочники, творчество
  1   2




Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны.

Вопрос 1. Сущность валютных отношений. Валюта и валютные ценности.

Вопрос 2. Курсы валют и способы их котировки. Валютные коды.

Вопрос 3. Эволюция принципов определения величины курсов валют.

Вопрос 4. Факторы, определяющие величину курсов валют, их динамику в условиях свободного плавания курсов валют.

Вопрос 5. Взаимовлияние экономического развития страны и динамики курсов валют.


Вопрос 1. Сущность валютных отношений. Валюта и валютные ценности.

Валютные отношения – это отношения между людьми, их группами и государствами, возникающие при обмене одних валют на другие, а также в процессе других валютных операций. Пример других операций: ЦБ Франции производит денежные знаки.

Валюта - это все иностранные деньги; деньги данной страны также являются валютой, если они участвуют в международных отношениях. Валютой являются те деньги, которые сопоставляются с деньгами других стран. Пример: рубль не является валютой для России.

Наряду с понятием «валюта» используется понятие «валютная ценность». Валютные ценности - то те вещи, которые деньгами не являются, но могут в случае необходимости выполнять их функции (используются вместо денег). Сюда относятся те вещи, которые обладают такими свойствами металлических денег как высокая стоимость в малом объеме и сохранность (золото [в 1976 г. по решению МВФ было лишено функции денег], драгоценные камни, металлы).


^ Вопрос 2. Курсы валют и способы их котировки. Валютные коды.

Курс валюты А, выраженный в валюте В – это количество валюты В, которое дается при обмене за единицу валюты А. процесс определения курса валют носит название котировка валют. При этом та валюта, курс которой определяется, называется торгуемой валютой (котируемой). Та валюта, с помощью которой определяется курс валюты, называется валютой котировки.

Котировки бывают 2х видов: прямые и обратные. Прямая котировка – когда в качестве торгуемой валюты берется единица иностранной валюты, а в качестве валюты котировки – валюта данной страны. Обратная котировка – когда в качестве торгуемой валюты используется национальная валюта, а иностранная валюта – в качестве валюты котировки.

Для определения курсов валют, не широко используемых в валютном обмене, используется кросс-курс. Кросс-курс исчисляется в тех случаях, когда курс данных 2х валют не указывается в таблицах. При этом сопоставляется курс валюты А с долларом и курс валюты В – также с долларом. После этого, если вычисляется курс валюты А, то долларовый курс В делится на курс доллара валюты А. Пример: А = 2, В = 4, 1А = 2В.

Для обозначения валют различных стран используются их коды. Эти коды разработаны в Международной организации по стандартизации. Согласно этим кодам, название любой валюты изображается в виде 3х букв. Первые 2 буквы представляют собой начало английского названия страны, где используется данная валюта. Третья буква – это первая буква названия валюты. Пример: Индия – рупий (INR), Россия – рубль (RUR), США – доллар (USD), Англия – фунт стерлинг (GBP), ЕС – евро (EUR). Если название страны состоит из 2х или более числа слов, то в код валюты включаются первые буквы первого и второго слова, составляющего названия страны. Есть коды и для драгоценных металлов: для золота – XAU, для серебра – XAG.

В виде кода изображается и котировка валют. Пример: USD/GBP – полученная цифра = величине котировки американского доллара в английских фунтах стерлинга.


^ Вопрос 3. Эволюция принципов определения величины курсов валют.

Чем определяется курс валюты? Принципы определения курсов валют не являются постоянными. Они менялись вместе с изменением форм денег. Обмен монет одной страны на металлические монеты другой страны. За основу брался вес.

Основные формы денег:

  • металлические деньги – существовали наряду с золотом и серебром;

  • бумажные деньги, которые можно обменять на определенное количество металлических денег в банках;

  • бумажные деньги, формально имеющие золотое содержание, определяемое государством, не обмениваемые на золото;

  • современные бумажные деньги, не имеющие золотого содержания.

В связи с этим, меняется порядок обмена. Валютный обмен появился после того, как государство в лице феодалов стало чеканить золотые и серебряные деньги по заказу всех желающих за определенную плату. Эти деньги получили название «монеты». Монета – это определенное весовое содержание серебра или золота определенной формы, на одной стороне которой указано количество денежных единиц, содержащихся в этой монете, а на другой – ставится печать государственного органа, который чеканил эту монету.

Значение монет заключается в том, что они облегчают обмен товаров на деньги или одних деньги на другие, избавляя от необходимости взвешивать эти деньги. Т.к. все монеты состояли из одного и того же материала, то принцип обмена одних денег на другие состоял в приравнивании их веса. Пример: Если монета А весит 1 кг, а монета В – 1,2 кг, то за монету А можно получить 2 монеты В. Для облегчения этого процесса обмен монет производился специалистами – менялами. Они взвешивали с помощью весов.

После этого, наряду с металлическими деньгами появились бумажные, размениваемые на металлические деньги. При таком порядке покупательная способность бумажных денег была равна покупательной способности металлических денег. В связи с этим, при обмене за бумажные деньги одной страны давали такое количество бумажных денег, золотое содержание которых равно золотому содержанию денег первой страны.

Обмен золотыми и серебряными монетами на бумажные деньги прекращен. «Золотое содержание» - не верно считать, что золотое содержание бумажных денег означает, что выпуск в обращение каждой бумажной денежной единицы сопровождается откладыванием соответствующего количества золота государством (например, 1$ - некоторое количество золота).

На самом деле в период существования бумажных денег, не обмениваемых на золото, количество золота у государства значительно меньше количества денег в обращении. Период «золотых» бумажных денег закончился в 70-х годах (денег, не обмениваемых на золото). В конце 70-х гг. в главных странах мира соотношение бумажных денег и золота было таким:

США: в обращении – 214,8 млрд. $; количество золота – 10,9 млрд. $.

Великобритания: в обращении – 8,440 млрд. фунтов стерлингов; количество золота – 0,5 млрд. фунтов стерлингов (5,9%).

Франция: в обращении – 216 млрд. франков; количество золота – 19,4 млрд. франков.

Германия (ФРГ): в обращении – 88,4 млрд. марок; количество золота – 16,6 млрд. марок (19%).

СССР – данные оставались в секрете – об этом свидетельствует деление наших бумажных денег на банковские и казначейские билеты. (10 р. и выше – банковский билет; на бумажных деньгах 10 руб. и меньше – казначейский билет).

Из этого следует, что вся бумажная масса, состоящая из казначейских билетов, по официальному признанию государства, не обеспечивалась золотом.

Золотое содержание бумажных и безналичных денег было необходимо для того, чтобы иметь ориентир при обмене валюты одной страны на валюту другой, осуществляемом государством. С 1934 г. по 1971 г. золотое содержание американского $ было равно 0,889 граммов золота. До 1961 г. золотое содержание рубля было 0,222 граммов золота. золотое содержание рубля было изменено и стало равным 0,987 граммов золота. Все цены в 1961 г. были понижены в 10 раз. Золотое содержание было повышено в 4 раза.

Во всех странах обмен валюты осуществляет не только государство, но и частные лица. Для частных лиц и организаций постановления правительств об определении золотого содержания бумажных денег было не обязательным. Поэтому пропорции обмена валют различались.

Пропорции обмена при частных котировках валют и при государственных котировках примерно равнялись. Это происходило благодаря тому, что государство соответствующим образом регулировало процесс котировок валют.

Первоначально, когда государство решает установить определенное золотое содержание своей валюты, оно ориентируется на тот курс валют, который существует на частном рынке в момент данного решения государства.

Если за валюту А на частном рынке дается 2 единицы валюты В, а золотое содержание единицы валюты В равняется 2 граммам золота, то государство страны А установит золотое содержание своей валюты в 4 грамма золота.

По мере экономического развития курс валют на частном рынке меняется, в связи с этим государство осуществляло меры по приведению в соответствие установленного государством курса валют в соответствии с рыночным курсом валют. Есть 2 способа решения этой задачи:



– подгонка золотого содержания валюты своей страны под изменивший рыночный курс;

- если рыночный курс валюты А стал равен 1 единице валюты В, то ликвидировать это соотношение можно путем уменьшения золотого содержания валюты А в 2 раза;

- уменьшение золотого содержания валюты называется девальвация;

- увеличение золотого содержания валюты называется ревальвация.

2.

- подгонка курса валюты под существующее золотое содержание;

- если валюта А на рынке начинает обмениваться не на 2 единицы валюты В, а на одну, то необходимо увеличить массу валюты В в обращении при прочих равных условиях, как и всякое другое увеличение массы товара приведет к обесценению.

В 1976 г. на общем собрании стран-членов МВФ было решено демонетаризировать мировую валютную систему. Это выразилось в том, что деньги были лишены их золотого содержания. Это значит, что роль государства в установлении курсов валют была значительно уменьшена. Курсы валют стали устанавливаться под воздействием рыночных сил.

Почти все страны мира приняли эту систему, за исключением СССР и ряда других социалистических стран. Т.к. СССР в то время не был членом МВФ решение этой организации, принятое в 1976 г. на Ямайской конференции, было для этих стран не обязательным. Поэтому в СССР вплоть до перестройки сохранялся прежний характер обмена советского рубля на иностранную валюту в соответствии с установленным государством золотым содержанием рубля.


Особенность СССР была обязательность обмена рубля на другие валюты по государственному курсу. Эта обязательность обеспечивалась тем, что частным лицам было запрещено производить обменные операции с валютой. Т.к. курс рубля по отношению к другим валютам был завышен возникшим соблазном осуществления валютных спекуляций. Однако, широкого распространения спекуляции валютой СССР не получило, т.к. за участие в ней предусматривались жесткие наказания.

Ямайская система основана на то, что курсы валют устанавливает не государство, а рынок (в идеале любые участники обмена могут производить обмен по любому курсу). При любом обмене любой участник обмена, отдав какую-то вещь, стремится получить за нее другую вещь, обладающую для него по меньшей мере такой же полезностью, как та, которую он отдал.

Полезность денег заключается прежде всего в том, что в обмен на них можно приобрести определенное количество товаров и услуг, удовлетворяющих потребности покупателя. Валюта одной страны обладает одинаковой полезностью с определенным количеством валюты другой страны, если на определенное количество одной валюты в стране ее использования можно купить столько товаров и услуг, сколько на определенное количество валюты другой страны.

Если на единицу валюты А можно купить столько, сколько на 2 единицы валюты В, то полезность валюты А в 2 раза больше, чем у валюты В. Такое соотношение валют – это ППС. ППС выражается в валюте В – это такое количество валюты В, на которое можно купить в стране применяемой валюты В столько же товаров и услуг, сколько на единицу валюты А в стране использования этой валюты. Предположим, что в России и в США продается только 1 товар (хлеб). На 1$ можно купить 10 кг. хлеба, на 1 руб. – 2 кг.

ППС – это главное, что определяет курс валют. Если спрос и предложение валют равны, т.е. если в какой-то стране при определенном курсе количество валюты А, продаваемой = количеству валюты В, это значит, что спрос и предложение на рынке этих валют уравнивается.


^ Вопрос 5. Взаимовлияние экономического развития страны и динамики курсов валют.

Курс валют может отклоняться от паритета как в сторону превышения, так и в противоположную сторону. Если курс какой-то валюты выше паритета, то переоценка валюты, если курс ниже – можно говорить о недооценке данной валюты. В приведенной таблице во всех странах, за исключением Италии, курс А ниже его паритета, выраженного в валютах названных стран. Исключение – Италия, где курс доллара выше паритета его покупательной способности.

Для России характерно колоссальное, невиданное в других странах превышение курса американского доллара над паритетом его покупательной способности. По данным российской официальной статистики в 1999 г. курс доллара, выраженный в рублях, был равен в среднем за год 24 руб. 62 коп., а ППС доллара, выраженный в рублях, был равен 5 руб. 41 коп. за доллар, т.е. в Америке за 1$ можно было купить столько же товаров, сколько за 5 руб. 41 коп. в России. Впоследствии ППС доллара, выраженный в рублях увеличивался. В 2001 г. = 8 руб. 58 коп. Сейчас он превышает 10 руб. и даже 15 руб., но во всяком случае он значительно меньше курса.

Если ППС ниже курса валюты, то это значит, что валюта переоценена – данная страна несет огромные потери от экономических операций с той страной, валюта которой переоценена. В 1999 г. любой американец мог обменять каждый доллар больше, чем на 24 руб. 62 коп. Из этих 24 руб. на 5 руб. 41 коп. в России он мог купить столько же товаров и услуг, сколько в Америке за 1$. Но ведь при обмене он получил не 5 руб., а 24 руб. – это значит, что он может еще 19 руб. 20 коп. потратить на покупку товаров и услуг, которые он не мог бы купить за тот доллар, который он обменял на рубли. Это относится, очевидно, не только к предметам потребления и услугам, но и средствам производства.

В 90-х гг., как следует из приведенной таблицы, по отношению к европейским валютам доллар находится в таком же положении, как и рубль по отношению к доллару, он был недооценен. В связи с этим широкое распространение получила практика в 90-х гг. поездок европейцев в США на отдых, т.е. европейцы могли обменять каждую единицу своей валюты на американский доллар, купить там гораздо больше товаров за каждую единицу своей валюты, чем у себя в стране.

В газете New York Times писали: «Для швейцарского бизнесмена, только что сошедшего с Конкорда, 120$ за американский номер в Plaza вполне сопоставим с завтраком у себя дома. Для подростка из Парижа наклейка в 9$ для магнитофона или 30$ за джинсы Levi’s 501 – убедительнее любой рекламы говорит – купи эти дармовые товары».

^ За счет каких факторов курсы валют отклоняются от паритета.

  1. Главное – соотношение между спросом и предложением на валюты. Курс валют обычно очень близок к ППС, именно потому, что при прочих равных условиях спрос и предложение валют при таких условиях уравнивается. Если курс отклоняется вниз от паритета, становится выгоднее, чем раньше покупать товары в этой стране. Это ведет к увеличению спроса на валюту данной страны, что в свою очередь увеличивает ее курс, двигая его ближе к ППС.

Переоценка валюты порождает противоположный процесс – товары и услуги этой страны становится покупать менее выгодно, а это уменьшает спрос на валюту данной страны и возвращает ее курс ближе к паритету.

В то же время есть целый ряд факторов, которые способствовали возникновению разрыва между курсом валюты и ППС. К их числу относятся: норма процентов и курс акций промышленных, торговых и банковских компаний на фондовых биржах. Это объясняется тем, что деньги нужны не только для покупки товаров и услуг, но также используются как капитал в тех случаях, когда они вкладываются в банки и на них покупаются акции предприятий.

В различных странах доход, выплачиваемый банками их клиентам за вклады – неодинаков. В связи с этим крупные бизнесмены, решая вопрос о том, в какие банки вложить свой капитал, сопоставляют норму процента, выплачиваемого банками не только у себя в стране, но и в масштабах всего мира и вкладывают свои капиталы в банки той страны, которые обещают больший доход на капитал, чем банки других стран. Это является факторов, увеличивающим спрос на валюту стран с наиболее выгодной доходностью по вкладам, а увеличение спроса способствует повышению курса валюты данной страны выше ППС.

  1. Инфляционные ожидания – в различных странах уровень инфляции неодинаков. Есть страны, где он не числится сотнями % в год, а в других странах – 2-3%.

В связи с этим население стран с высокой инфляцией стремится обменивать валюту своей страны на валюту стран с низкой инфляцией. Пример: Россия, начиная с 1992 г., когда потребительские цены увеличились в 24 раза, на средства производства – в 34 раза. Это обесценение рубля вызвало быстрый рост спроса на иностранную валюту и, прежде всего, на доллар, я явилось почти главной причиной возникновения колоссального превышения курса доллара над ППС доллара = 8 руб.

  1. Степень ликвидности валюты – зависит от государственной политики (препятствует ли оно свободной конвертируемости) и от того, сколько товаров и услуг предлагается за эту валюту.

Ликвидность валюты – это легкость ее превращения в другие валюты и, во-вторых, масса товаров и услуг, которые можно купить за данную валюту.

^ Что лучше: когда курс валюты данной страны падает или же когда возрастает?

Однозначного ответа на этот вопрос дать невозможно.

Во-первых, повышение курса валюты воздействует на экономическое положение двояким способом: есть такие каналы воздействия повышения курса валюты, которые улучшают положение страны, а есть такие, которые наоборот его ухудшают. Повышение курса валюты данной страны приводит к тому, что ее количество, даваемое за единицу другой валюты, уменьшается. Это ведет к тому, что недооцененная валюта приближается по своему паритету к ее курсу.

Пример: повышение курса рубля и доллара должно привести к тому, что за каждый доллар будет давать меньше рублей, чем раньше, а это станет сближать курс рубля и ППС.

Кроме того, повышение или понижение курса валюты неодинаково воздействует на различные группы общества: то, что хорошо для одних, является плохим для других. В настоящее время наши государственные деятели, политики, журналисты чаще всего стараются внушить мысль, что чем ниже курс рубля, тем это лучше для России. Это делается под воздействием наших олигархов, капиталы которых вложены в отрасли, большинство продукции которых экспортируются за рубли.

Снижение курса национальной валюты действительно приносит выгоду тем, кто занят вывозом товаров за границу. Это связано с тем, что экспортеры получают при продаже своей продукции иностранную валюту. Уменьшение курса национальной валюты означает, что за каждую единицу дают больше единиц российской валюты.

Пример: до дефолта августа 1998 г. 1$ обменивался на 6 руб. После дефолта курс был – 1$ = 22 руб. Это значит, что до дефолта экспортера наших товаров, получив в обмен за них доллары, обменивали их по 6 руб., после – за каждый доллар они стали получать 22 руб. Именно в связи с этим они страшно боятся укрепления российского рубля и требуют от правительства – не допускать этого укрепления.

С другой стороны, уменьшение курса национальной валюты способствует удорожанию продукции, поступающей в РФ по импорту. Если до дефолта для того, чтобы купить за границей, товар, который стоит 1$, российский импортер затрачивал 6 руб., то после дефолта за этот же товар он был вынужден заплатить 22 руб. Конечно импортеры иностранных товаров постарались переложить свои потери от понижения курса рубля на потребителей путем подъема цен, однако цены на товары должны в этих условиях расти медленнее, чем снижается курс национальной валюты.

Это связано с тем, что внутри страны обычно производятся товары и услуги, аналогичные импортным. Если эти товары производятся из отечественного сырья, то у производителей этих товаров нет никаких причин для повышения цен. В связи с этим отечественные товары становятся дешевле импортных, что снижает спрос на импортные товары и тормозит рост их цен. В результате во время дефолта курс валюты уменьшился почти в 4 раза, а цены возросли в 2 раза. Если бы цены росли такими же темпами, как снижается курс валюты, то экспортеры не получили бы никакой выгоды от снижения курса валют. В период дефолта рублевые доходы экспортеров увеличились более, чем в 3 раза. Если бы в такой же пропорции увеличились бы от внутренней цены, выгода экспортеров равнялась бы 0.


Тема №2. Платежный баланс.

Вопрос 1. Сущность платежного баланса.

Вопрос 2. Основные различия между платежным балансом и государственным бюджетом.

Вопрос 3. Структура платежного баланса и ее российские особенности.

Вопрос 4. Виды сальдо платежного баланса.


Деньги любой страны получаются путем их эмиссии, осуществляемой чаще всего государством. Эмиссия иностранной валюты внутри страны невозможна. В связи с этим возникает вопрос – откуда в стране берется иностранная валюта и на какие цели она расходуется? Большинство государств стремится к тому, чтобы на внутреннем рынке использовалась только национальная валюта, следовательно иностранная валюта необходима стране для операций на внешнем рынке. Представление о том, откуда страна получает иностранную валюту и на какие цели ее расходует, дает платежный баланс страны.

Основными субъектами хозяйственной деятельности являются:

  • домашние хозяйства;

  • частные фирмы, их союзы и объединения;

  • государство;

  • страна в целом.

Каждый из этих субъектов хозяйственной деятельности получает определенные доходы и имеет свои расходы. Эти расходы и доходы образуют бюджеты соответствующего субъекта хозяйства:

  • семейные бюджеты;

  • бюджеты фирм, их союзов и объединений;

  • бюджет государства, который расходуется на содержание тех организаций, которые в совокупности составляют государство (парламенты, правительства, судебные органы, армия, органы государственной безопасности и другие).

Страна в целом также является субъектом экономической деятельности и имеет свой бюджет. Отличительная особенность этого бюджета – использование термина платежный баланс для его обозначения. Размер расходов и доходов бюджетов любого уровня тесно связаны между собой. Расходы любого бюджета и платежный баланс не могут быть больше доходов этих субъектов.

Если какая-то семья в форме заработной платы ее членов или в какой-либо другой форме получает доход 10 тыс. рублей в месяц, то очевидно, что в течение месяца, эта семья, исключив займы, может израсходовать не более 10 тыс. рублей.

Между государственным бюджетом и платежным балансом имеются как общие черты, так и различия. Существование общих черт между этими вещами приводит к тому, что зачастую государственный бюджет путают с платежным балансом. В связи с этим необходимо четко различать государственный бюджет и платежный баланс.

В каком-то отношении платежный баланс более широкое понятие, чем государственный бюджет, а в каком-то – более узкое. Государственный бюджет – понятие более узкое, чем платежный баланс, т.к. в него включаются доходы и расходы только государственных органов (расходы на содержание парламента, армия). А в платежный баланс наряду с доходами государства включаются доходы домашних хозяйства, частных фирм.

В то же время платежный баланс – понятие более узкое, чем государственный бюджет в том смысле, что в государственный бюджет включаются доходы государства, поступающие как изнутри страны, так и из-за границы, а в платежный баланс – те доходы, которые поступают из-за границы. То же относится и к расходам. В государственный бюджет включаются любые расходы государства, а в платежный баланс лишь те расходы, которые производятся за счет доходов, поступающих из-за рубежа.

Платежный баланс существует в форме только иностранной валюты. Неслучайно российский платежный баланс подсчитывается в американских долларах, в то время как государственный бюджет состоит из любых доходов и расходов государственных органов как в иностранной, так и в местной валюте.

Государственный бюджет – это план тех доходов, которые должны поступить в следующем году, а также тех расходов, которые должны быть произведены государством в этом году. Платежный баланс констатирует сложившееся положение, подводит итоги развития внешнеэкономических отношений в прошедшем году. В этом состоят отличия.

Платежный баланс – это финансовый документ, включающий в себя 2 колонки цифр: дебет и кредит. Под дебетом понимается: все расходы страны, произведенные в прошлом году. А в кредит входят все доходы в иностранной валюте, полученные из-за рубежа. Т.к. расходовать можно только то, что получено в форме дохода, то расходы платежного баланса всегда не больше доходов. В принципе, расходы страны могут быть меньше доходов, но на практике существуют так называемые «балансирующие статьи» платежного баланса, которые делают расходы равными доходами.

Соотношение доходов и расходов в любом бюджете и в частности в платежном балансе называется сальдо платежного баланса. Из сказанного следует, что сальдо платежного баланса, взятого в целом всегда = 0.

В настоящее время наиболее широко используется структура платежного баланса, разработанная МВФ. В этой структуре в балансе, прежде всего, фиксируются текущие операции или счет текущих платежей (balance of current account). В состав этой части платежного баланса включается, прежде всего, экспорт товаров.

Экспорт товаров включается в кредит потому, что платежный баланс является финансовым документом. Поэтому все, что влечет за собой приход в страну денег (чаще всего, иностранной валюты) должно включаться в кредит. Соответственно в дебет включается импорт товаров, т.к. при импорте товаров деньги уходят за границу.

Второй формой текущих операций является экспорт услуг. К числу услуг относятся транспортные услуги, образовательные, услуги здравоохранения, туристических фирм, бытовые услуги. Все услуги по характеру производства отличаются от товаров тем, что при производстве товаров потребляется продукт труда производителей, а при предоставлении услуг потребляется непосредственно труд их производителей.

Предприниматели и государства многих стран покупают акции предприятий или предприятия в целом за рубежом. Акционерные зарубежные компании регулярно распределяют доходы среди акционеров. Доходы дают также предприятия предпринимателей, действующие за рубежом. Эти доходы чаще всего полностью или в значительной части пересылаются в ту страну, где живут предприниматели, вложившие свои капиталы в другие страны. Доходы от иностранных инвестиций также включаются в баланс текущих платежей в колонку «кредит».

С другой стороны, в каждой стране есть иностранные предприятия и другие инвестиции. Зарубежные собственники инвестиций также получают определенные доходы от них, которые полностью или частично пересылаются за границу. Эти деньги должны также включаться в текущий платежный баланс в колонку дебет.

В состав баланса текущих платежей включаются также трансферты или односторонние переводы. Схема платежного баланса, разработанная МВФ, делит эти односторонние переводы на частные и официальные государственные. Отличительная черта трансфертов – это то, что здесь деньги или товарно-материальные ценности переходят из страны в страну без возмещения их стоимости.

При экспорте товаров за границу уходят ценности материального характера, а в качестве возмещения страна получает иностранную валюту. При импорте товаров за границу уходят деньги, а в качестве возмещения страна получает товары, материальные ценности. При трансфертах за границу уходят деньги, а никакого возмещения страна не получает (оплата внешнего долга, миграция рабочей силы).

Кроме баланса текущих операций в платежном балансе, составленные по методике МВФ, включаются прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и прочий долгосрочный капитал. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это строительство, осуществляемое предпринимателем, живущим в одной стране, в другой стране определенного предприятия или его покупка или же покупка контрольного пакета акций.

Баланс текущих платежей вместе с ПИИ составляет базисный платежный баланс. Наряду с долгосрочными вложениями из страны в страну переходит огромная масса краткосрочных инвестиций. Владельцы краткосрочного капитала покупают акции наиболее перспективных предприятий с тем, чтобы затем продать их по более дорогой цене тогда, когда курсы акций существенно поднимаются.

В настоящее время резервы такого спекулятивного капитала очень значительны. Неслучайно в схеме платежного баланса, разработанной МВФ, движение краткосрочного каптала выделено в специальный раздел C (А – текущие операции, В – прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал). Движение капитала – когда капитал перемещается за границу к владельцу или переходит к владельцу из-за границу – капитальные трансферты. Доходы, приходящие в страну от вложений краткосрочного капитала включаются в кредит. А доходы, уходящие из страны включаются в дебет.

Платежный баланс в целом имеет 0 сальдо. Компенсирующие статьи платежного баланса призваны доводить платежный баланс до этого 0 сальдо. Несмотря на то, что платежный баланс в его целом сводится с 0 сальдо, в выступлениях экономистов и политиков, в экономической литературе и документах очень часто говорят о пассивном или активном платежном балансе. Под активным платежным балансом понимается такой, в котором доходы (кредит) превышают расходы (дебет). Эти оценки платежного баланса как активного или пассивного связаны с тем, что в качестве сальдо платежного баланса зачастую берется или баланс текущих платежей или же базисный платежный баланс.

Базисный платежный баланс – это баланс, в кредит которого включаются все доходы текущего платежного баланса, а также доходы от прямых иностранных инвестиций. Платежный баланс – это финансовый документ, где за основу определения того, что является кредитом или дебетом берутся деньги в форме иностранной валюты. В кредит включаются все те ценности в денежной форме, которые приходят в страну из-за границы. При осуществлении экспорта товаров за границу уходят ценности в форме тех товаров, которые вывозятся. Взамен этих товаров в страну приходит иностранная валюта.

Т.к. платежный баланс – это финансовый документ, экспорт товаров считается доходом страны несмотря на то, что при этом за границу из страны уходят товарно-материальные ценности. В отношении экспорта капитала дело обстоит прямо противоположным образом. Экспорт капитала выражается в том, что за границу уходят ценности в форме определенной суммы денег.

С финансовой точки зрения, экспорт капитала в отличие от экспорта товаров включается в дебет, а импорт товаров, в процессе которого в страну приходит иностранная валюта, представляет из себя кредит платежного баланса.

Баланс текущих платежей + баланс движения капитала = базисный платежный баланс. Он включает в себя по существу все обычные доходы и расходы страны. Базисный платежный баланс может сводиться с превышением доходов над расходами или, наоборот, с убытком для страны. Компенсирующие статьи платежного баланса включают в себя все то, что в конечном итоге превращает сальдо платежного баланса в 0 (нулевое).

^ Пример: доходы – 1200 д.е.; расходы – 1000 д.е. Дебет – 200 д.е. Пример: доходы < расходов, то 200 д.е. должный войти в сальдо со знаком «―», то есть в кредит.


В случае превышения расходов над доходами разница может покрываться:

  1. За счет займов (доходы – 1000 р.; на питание – 1000 р., но есть расходы еще на коммунальные услуги и т.д. Надо брать займы). По методологии МВФ в займы включаются займы, получаемые от международной организации (прежде всего, кредиты МВФ), а также те средства, которые находятся в форме специальных прав заимствования на счете страны в МВФ.

  2. В состав компенсирующих статей входят средства, которые берутся из золотых и валютных резервов страны. Сами по себе золотые и валютные резервы не являются частью платежного баланса, т.к. в платежный баланс включаются валютные доходы и расходы, произведенные в течении года. Однако в случае дефицита базисного платежного баланса из золотых и валютных резервов берется определенная часть на покрытие этого дефицита.

Пример: за месяц доходы – 100 руб.; за месяц расходы – 120 р. – т.к. 1) можем взять заем и 2) деньги со сберегательной книжки.

  1. «Чрезвычайное финансирование» - закупка иностранных денег. Практика показывает, что после включения в платежный баланс всех этих компенсирующих статей зачастую сальдо оказывается неравным 0, а существенно отклоняется от него. Это свидетельствует о том, что при составлении платежного баланса были допущены определенные пропуски и ошибки.

В связи с этим в платежный баланс включается эта сумма пропусков и ошибок таким образом, чтобы с ее учетом платежный баланс был бы равен 0. Пример: расходы – 1200; доходы – 1000; 200 – пропуски и ошибки.

^ Особенности российского текущего платежного баланса.

Для платежного баланса стран со здоровой экономикой типична диверсификация (множественность) как доходов, так и расходов. Часть доходов получается от текущих платежей, а часть доходов из других источников. То же относится и к расходам.

Особенностью РФ является чрезмерное, узкое, однобокое развитие экономики и международных экономических отношений, в результате чего подавляющая часть масса доходов в форме иностранной валюты получается за счет экспорта товаров, на долю которых приходится ≈80% всех иностранных валютных доходов. Такая структура иностранных валютных доходов страны характерна для развивающихся стран. Особенно если учесть, что в состав российского экспорта товаров входит сырье, топливо и продукт первичной переработки сырья.

В развитых странах наряду с доходами от экспорта товаров большую роль играют доходы от экспорта капитала, превышающие расходы на эти цели. Есть страны, которые получают настолько значительные доходы от инвестиций за границей, которые позволяют им иметь импорт товаров, превышающий по стоимости их экспорт. К их числу относятся: США и Великобритания.

Таким образом, если РФ вынуждена значительную часть того, что произведено внутри страны, превышающий объем импорта товаров, вывозить за границу, то в США и Великобритании население страны имеет возможность потреблять продукцию, равную по стоимости не только всей продукции внутри производства, но также в дополнение к ней товары, импортируемые из-за границы.

Особенностью российского платежного баланса является небывало высокая величина той его части, которая приводится в графе «Пропуски и ошибки». Причина заключается в том, что в России приобрел чрезвычайно широкий размах нелегальный вывоз капитала за границу. Средства, используемые для этой цели, искажают истинные размеры как экспорта капитала, так и экспорта товаров.

Пример: фирма, желающая нелегально вывезти капитал, может создать за границей свой филиал, формально являющийся самостоятельной компанией. С этой компанией заключается соглашение о поставке определенной продукции по заниженной цене. Фирма-продавец передает данный товар своему зарубежному филиалу, который в свою очередь продает товар на зарубежном рынке по нормальной, т.е. более высокой, цене. По закону РФ выручка/ее значительная часть от продажи товара должна возвращаться в Россию. При такой системе часть этой выручки, равная разнице между той ценой, по которой продан товар на зарубежном рынке, и той, которую заплатил за него зарубежный филиал, является нелегально вывезенным за границу капиталом.

Часто используются также авансовые платежи российской фирмы своему якобы независимому иностранному филиалу за товар, который должен поставить фирме филиал. Однако поставок нет, а авансовый платеж уходит за границу в форме нелегального вывоза капитала.

Необходимо учитывать, что в начале 90-х гг. произошло существенное сокращение всех форм экономических отношений с другими странами. Пример: экспорт РФ так же, как и импорт снизился почти в 2 раза. Если в 1990 г. Россия экспортировала продукции на 199,1 млрд. $, то в 2001 г. – всего на 112,5 млрд. $. Импорт товаров: в 1991 г. – 142,5 млрд. $ и в 2001 г. – 73,2 млрд. $. Это несмотря на то, что в 90-х гг. после резкого падения в их начале импорта и экспорта товаров происходил определенный рост как того, так и другого.


Тема №3. Участники валютных операций и основные направления их деятельности.

Вопрос 1. Производственные и коммерческие фирмы на валютном рынке.

Вопрос 2. Коммерческие банки как главные частники валютных операций.

Вопрос 3. Валютные операции банков и формы доходов от них. Цены BID (бид) и offer (оффер), spread (спред) и маржа.

Вопрос 4. Корреспондентские отношения банков. Счета лоро и ностро.

Вопрос 5. Валютные биржи и их операции. Валютный арбитраж.


В основе валютных операций лежит валютный обмен частных производственных и торговых фирм. Заключая торговые контракты между собой, фирмы договариваются, в частности, о валюте цены и валюте платежа. В качестве валюты цены берется доллар, евро или какая-то другая из твердых валют. Валюта цены необходима для определения масштабов сделки в твердой валюте, с помощью которых можно сопоставлять размеры поставок и другие стоимостные величины, связанные с международной торговлей.

Валюта платежа – это та валюта, которую требует продавец в обмен за свой товар. Она может совпадать, а может не совпадать с валютой цены. Фиксация в торговом соглашении валюты цены и валюты платежа – валютная оговорка.

Зачастую покупатель не имеет валюты платежа, которую требует от него продавец. Для того, чтобы ее получить, покупатель товара обменивает ту валюту, которую он имеет на валюту платежа. Для совершения этой операции он обращается (если это крупная фирма) к коммерческим банкам, многие крупные из которых, наряду с другими операциями, по поручения клиентов обменивают одни валюты на другие, приобретая их у других коммерческих банков.

Цель всех этих операций – нажива, получение банковской прибыли. Банковская прибыль получается в форме спреда и маржи. Спред – это разница между ценой, по которой банк покупает валюту, которая называется ценой bid, и ценой продажи, которая называется ценой оффер. Спред получается в процессе взаимной торговли валюты между коммерческими банками.

Когда коммерческие банки покупают и продают валюту по поручению клиентов, они требуют от клиентов покупать у них валюту по более высоким ценам, чем цены в межбанковской торговли и наоборот – берут у клиентов валюту по более низким ценам, чем межбанковские.

Главный участник международных операций – это коммерческие банки и центральные банки. Для коммерческих банков торговля валютой – это одни из главных источников дохода. Коммерческие банки наживаются за счет торговли валютой, устанавливая 2 цены: цену bid и цену offer.

Маржа – это та прибыль, которую получают коммерческие банки не за счет взаимной торговли, а за счет торговли с промышленными, торговыми и другими небанковскими фирмами. Обычно коммерческий банк, получивший заказ на продажу валюты промышленным и торговым фирмам, покупает ее на межбанковском рынке по цене, которую он платит 3им лицам. Банк продает валюту по цене ниже той, по которой он купил валюту у банка продавца. Разница в этом случае – маржа. Если банк продает валюту другому банку – это спред.

В торговле валютой действует следующий механизм выравнивания спроса и предложения. На примере деятельности отдельных пунктов он выглядит следующим образом: любой обменный пункт заинтересован в том, чтобы количество покупаемой у населения валюты соответствовало количеству продаваемой, т.е. чтобы спрос был равен предложению.

Это связано с тем, что обменные пункты не имеют собственной валюты, а используют ту валюту, которая поступает в них в качестве продаваемой населению валюты. Наилучшее положение для обменных пунктов это такое, при котором количество покупаемой валюты = количеству продаваемой. Если предлагается к продаже гораздо больше валюты, чем покупается, т.е. предложение превышает спрос, то чтобы ликвидировать это несоответствие между спросом и предложением, необходимо работнику обменного пункта снизить предложение и повысить спрос путем снижения цены покупок и повышения цены продаж. Такой же механизм действует и в межбанковской торговле.

Кроме торговли валютами, банки используют иностранную валюту в своих обычных операциях. Балансовые операции банков заключаются в том, что они хранят деньги клиентов, выплачивая низкий процент, а собранные деньги отдают в кредит, требуя более высокий процент.

Наряду с местной валютой банки принимают на хранение иностранную валюту и выдают кредит, как правило, в иностранной валюте. Сейчас Анки, в частности в РФ, конкурируют с почтой, пересылая переводы из одного места в другое. Переводы также осуществляются как в местной валюте, так и в иностранной.

Очень важно для понимания международных валютных отношений – это иметь четкое представление о том, каким образом в настоящее время импортеры расплачиваются с экспортерами за купленные товары. На ранних стадиях развития товарного производства и в настоящее время в розничной торговле этот процесс происходил таким образом, что продавец передавал товар покупателю, а тот, в свою очередь, в магазине или на рынке передавал в обмен определенную сумму денег.

В настоящее время почти все деньги фирм хранятся в банках на счетах этих фирм, поэтому расчеты закупленные товары и услуги производятся не между торговыми и промышленными фирмами, а между банками.

Пример: если фирма А продала фирме В товар за 1000 д.е., то расчет за купленный товар носит следующий характер – фирма В дает поручение банку, где она имеет счет, перевести 1000 д.е. на счет фирмы-продавца. Этот перевод осуществляется таким образом, что сотрудник банка фирмы В берет счет фирмы В, который включает в себя 2 колонки: приход и расход. Он минусует из суммы расхода 1000 д.е. и информирует об этом банк, где фирма А имеет свой счет. Сотрудник банка фирмы А зачисляет в «приход» фирмы А данные 1000 д.е. Так выглядят расчеты за купленный товар или услуги. На практике процесс носит более сложный характер.

Один из распространенных способов платежа – это документарное инкассо. Экспортер после того, как договорился о поставке определенных товаров импортеру, погружает этот товар на корабль, в железнодорожные вагоны и в обмен получает документы, дающие право на их предъявителю получить данный товар в пункте назначения. Товаросопроводительные документы фирма-экспортер передает в свой банк, банк пересылает документы в банк импортера. Банк импортера извещает этого получателя груза о получении данных документов. После согласия импортера банк передает эти документы импортеру и с согласия импортера пересылает плату.

Главный недостаток системы инкассо заключается в том, что импортер может затянуть процесс расплаты за купленный товар или же не заплатить за него. В связи с недостатками инкассо более широкое распространение получили аккредитивы. При использовании аккредитивов (документарных) если в торговом соглашении записано, что расчет будет производиться путем аккредитива, то 1 шаг делает импортер, давая поручение своему банку перевести определенную сумму денег в банк экспортера на аккредитив. Получив эти деньги, банк экспортера извещает его о том, что деньги получена. После этого экспортер отсылает товары импортеру и товаросопроводительные документ передает в свой банк. Банк экспортера пересылает документы импортеру. Экспортер получает деньги с аккредитива. Импортер получает товар.

То, что деньги, пересылаемые на аккредитив, зачисляются еще до получения товара, не всегда означает, что импортер не может потребовать эти деньги назад. В ряде соглашений такая операция предусмотрена и такие аккредитивы называются «отзывными». В отличие от безотзывных, которые обратно получить невозможно.

Аккредитивы бывают подтвержденные и неподтвержденные. Подтвержденный аккредитив – это такой, возможность получения которого гарантируется каким-то третьим банком. Как и всякая форма международных экономических отношений, оплата товаров по инкассо вначале никак не регулировалась международными организациями. Сейчас многие формы международных экономических отношений установлены международными организациями (коды валют).

Порядок расчетов по инкассо и аккредитиву установлен международными организациями. Формы составления документарных аккредитивов разработаны МТП и обобщены в документе «Универсальные правила и обычаи для документарных аккредитивов». Формы составления инкассовых поручений разработаны МТП в документе «Унифицированные правила по инкассо» (195 г.).

Для облегчения международных валютных расчетов используются определенные организационные формы:

  1. Каждый крупный банк имеет свой особый валютный департамент. Большую роль в международных валютных расчетах играют представительства крупных банков во многих странах. Эти представительства в ряде случаев перерастают в филиалы банков. В РФ – 30 банков «чистых» - филиалы банков.

  2. Банковские концерны – это группа формально независимых акционерных банков, которые подчиняются одному головному банку (холдингу) с помощью «системы участия» - холдинг скупает контрольные пакеты акций ряда дочерних банков. Дочерние скупают контрольные пакеты акций других банков («внучатые» банки). В конечном итоге, т.к. «внучатые» банки подчиняются дочерним, а те подчиняются холдингу, руководителем всей этой системы становится банк-холдинг. Вся эта система – «банковский концерн».

  3. Корреспондентские отношения. Банки заключают между собой соглашения об установлении корреспондентских отношений. В этих соглашениях определяется перечень услуг, которые банки будут оказывать друг другу. Пример: расчеты по инкассо, аккредитивам и другие подобные им. В соглашениях определяется величина платы за каждую из этих услуг.

Обычно банки-корреспонденты передают друг другу «книгу подписей». Эти книги содержат подписи тех руководителей банков, которые могут со своей подписью пересылать соответствующему банку-корреспонденту письма и документы. Смысл пересылки «книги подписей» заключается в том, чтобы исключить возможность полу5чения фальшивых документов. С этой же целью банки, заключившие соглашение об установлении корреспондентских отношений пересылают друг другу перечень так называемых «текстовых ключей». Эти ключи дают возможность проверять подлинность сообщений, пересылаемых с помощью электронных средств информации.

Банки-корреспонденты открывают друг у друга счета ностро и лоро. Ностро – это счет, открытый одним из банков-корреспондентов в других корреспондентских банках. Этот же счет для банков, в которых он открыт, являетс5я счетом лоро. Счета лоро и ностро, во-первых, связывают финансово банки и, во-вторых, за счет6 этих счетов банки могут выполнять поручения других банков-корреспондентов.

Хотя главными участниками валютных отношений и, в частности валютного обмена, являются коммерческие банки, посредниками в их операциях выступают организации, аналогичные тем, которые используются в сфере торговли товарами и услугами. Как известно, в области торговли товарами и услугами фирмам-продавцам и покупателям помогают осуществить их операции следующие организации:

  • выставки и ярмарки;5

  • аукционы;

  • тендеры;

  • биржи.



В торговле валютой использование выставок и ярмарок бессмысленно. Выставки и ярмарки – это торговля на основании знакомства покупателей с образцами продукции, присылаемых на них. Во-первых, безналичная валюта вообще не может существовать в форме образцов. А что из себя представляет наличная валюта, все прекрасно знают без выставок и ярмарок.

Все другие организационные формы торговли (такие как тендеры, аукционы и биржи) используются в области валютного обмена. Аукционы – это такая форма торговли, при которой 1 продавец предлагает многим покупателям определенный товар, причем цена этого товара определяется покупателями путем соревнования между ними.

Очевидно, что вполне возможно выставлять на аукционы какую-то единицу валюты (например, доллар) и предлагать присутствующим определить его цену, повышая цену до тех пор, пока не останется 1 покупатель, желающий купить эту валюту.

В начале 90-х гг., когда государство России перестало в принудительном порядке устанавливать заниженный курс и других валют, … .

При тендере один покупатель предлагает множеству продавцов назвать свои условия продажи валюты, в частности ее цену, и покупает товар у того, кто предлагает наилучшие для покупателей условия продажи. О возможности использования тендеров в торговле валютой в России свидетельствуют рекламные объявления, следующего содержания: «Куплю СКВ».

По существу, такая организация купли иностранной валюты – это ни что иное, как тендер в миниатюре. широкое распространение получила также биржевая торговля валюты. Имеется 3 вида валютных бирж:

  • Валютные биржи регионального значения (Санкт-Петербургская, Азиатско-Тихоокеанская [Владивосток] и другие);

  • Национальные биржи – в России сюда относятся Московская межбанковская валютная биржа (ММВП);

  • Биржи всемирного значения – самые крупные из них – Лондонская, Нью-Йоркская, Токийская.

Зачастую валютные биржи существуют не как самостоятельные организации, а как составные части фондовых бирж. Фондовая биржа – это такая организация, которая выступает в качестве посредника между продавцами и покупателями ценных бумаг. Для таких бирж валютные операции являются попутными.

Московская валютная биржа также производит операции с ценными бумагами. То, что она называется валютной, а не фондовой – это исключение из общего правила. На валютных биржах действуют маклеры, которые по поручению клиентов (банков) покупают и продают валюту. Стандартные задания, которые дают клиенты маклерам, заключаются в следующем:

  • купить определенный вид валюты по любой цене;

  • по цене не выше названной, в случае покупки, или по цене не ниже названной, в случае продажи.

На биржах имеются специальные курсовые маклеры, которые анализируют эти заявки и то, как они реализуются; устанавливают определенную цену данной биржи на определенный вид валюты. Это установление биржевой цены называется «фиксингом».

Так же, как и на товарных биржах, на валютных биржах широко используется спекуляция валютой, причем в той же самой форме, что и на товарной бирже. Например, если курс валюты А равен 100 ед. курса валюты В и предполагается, что в конце месяца этот курс понизится, валютные спекулянты выступают в качестве продавцов валюты А, заключая сделку с покупателями о продажи определенного количества валюты А в конце месяца (т.е. сделка на срок) по цене 100 ед. валюты В за 1 единицу валюты А. Если в конце месяца курс валюты А действительно понизился до 60 ед., спекулянт имеет возможность купить валюту А по цене 60 ед. валюты В и перепродать покупателю валюту А за 100 ед. валюты В. Покупатель мог бы купить на рынке валюту А за 60 единиц валюты В, а вынужден покупать за 100 ед.

Второй механизм спекуляции – временной и пространственный арбитраж. Временной валютный арбитраж выражается в том, что спекулянт покупает валюту по текущей цене в расчете на то, что эта цена будет расти. Пространственный арбитраж заключается в использовании цен на валютных биржах. Спекулянт сопоставляет курсы валют, существующие на различных биржах. Если оказывается, что на бирже А курс данной валюты выше, чем на бирже В, то спекулянт покупает данную валюту на бирже В и перепродает ее на бирже А, разницу кладет себе в карман. Благодаря пространственному арбитражу цены на валюту примерно одинаковы, т.к. спекулянты внимательно следят за тем, какие цены на валюту существуют на открывающейся бирже.

Считается, что торговля валютой (биржевая) – это круглосуточный бизнес, хотя биржи открываются в одно и то же время и работают одно и то же количество часов (8 часов). Получается круглосуточный характер работы бирж за счет того, что их открытие и работа определяются по местному времени. Поэтому, когда вечером закрывается Нью-Йоркская биржа, в 9 часов утра (по местному времени) открывается валютная биржа в Новой Зеландии, еще через 2 часа – в Токио, еще через час – в Гонконге и Маниле, через полчаса – в Сингапуре, затем – Бомбей, Афины и т.д.

Необходимо отметить, что в настоящее время, благодаря развитию электронных средств массовой информации, информация о курсах валют, о положении на валютных рынках распространяется мгновенно. В связи с этим роль валютных бирж уменьшается и увеличивается роль торговли непосредственно между банками.

Каждый банк, ведущий валютные операции, имеет определенные поставки валюты (обязательства) и имеет поступления (требования). Для оценки успешности валютных операций банка чрезвычайно важно иметь ясное представление о соотношении этих поступлений и поставок. Если поступление превышает поставки – это хорошо. Сальдо поступления и поставок иностранной валюты определяет валютную позицию банка. Если поступления и поставки валюты совпадают по величине, то говорят о закрытой валютной позиции банка; если нет – валютная позиция является открытой.

Различают 2 вида валютных позиций:

  • Длинная – существует тогда, когда поступления превышают поставки = положительно.

  • В противном случае говорят о короткой валютной позиции.

  1   2



Похожие:

Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconНациональные интересы весьма широкое понятие, которое охватывает целый комплекс экономических, политических и военных проблем. К
России, их участия в разработке природных ресурсов, конверсии военных производств, экспорте дефицитных видов сырья и топлива, масштабных...
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconТема: "Развитие малого бизнеса в России и его роль в переходе экономики страны к рынку"
Рыночная экономика система организации экономики, в которой хозяйственные решения принимаются децентрализованно, где производство...
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны icon12 класс обществознание модуль 2 Тема социальная структура общества социология
Предмет социологии, по О. Конту, социальная статика (социальные связи, отношения между людьми и группами) и социальная динамика (развитие...
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconСодержание: 3 Понятие валютной системы, ее виды и элементы. 4 Виды валютных систем и их характеристика 9 Валютная система России. 13 Валютное регулирование. 16
Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или...
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconПонятие финансов и финансовой системы Тема Необходимость, сущность и функции финансов
Финансы как экономическая категория, их сущность и место в системе экономических отношений
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconРазвитие экономики в докапиталистический период
Тема Развитие экономики в Западной Европе в эпоху Средневековья и Возрождения 1
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconУправленческий проект «Читательская компетентность школьника»
Модернизация страны, развитие новой экономики требует нового качества массового образования, ориентированного на
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconТема. Международная валютная система и валютные отношения. Вопросы темы
Валютная система – государственно-правовая форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством...
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны iconО бюджетной системе страны на сегодняшний день весьма
Финансы оказывают существенное воздействие на рост валового внутреннего продукта и его главную часть — национальный доход, на развитие...
Тема №1. Сущность валютных отношений. Курсы валют, их динамика и ее воздействие на развитие экономики страны icon1. Механизмы реализации международных экономических отношений
Страны, участвующие в развитии международной экономики, естественно, играют разную роль в данном процессе и решают различные задачи....
Разместите ссылку на наш сайт:
Справочники, творчество


База данных защищена авторским правом ©tvov.ru 2000-2014
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
контакты